Wskaźniki giełdowe: najważniejsze dane do analizy fundamentalnej
Wskaźniki w handlu dostarczają ważnych wskazówek, które Zapasy mają potencjał, a które nie. Stosowane są przede wszystkim w analiza fundamentalna. W tej metodzie patrzysz na wewnętrzną wartość firm i próbujesz dowiedzieć się, czy osiągają stabilne zyski i czy mają pozytywną prognozę.
Następnie porównujesz wskaźniki akcji z giełdą. Jaka jest wycena inwestorów i czy jest sprawiedliwa lub uzasadniona w stosunku do rzeczywistego potencjału? Między innymi możesz porównać zysk, wartość księgową i obrót z aktualną ceną. W ten sposób dochodzisz do ewentualnych niedowartościowań lub przewartościowań. Jest to szczególnie inwestorzy wartości i wzrostu, którzy korzystają z tego rodzaju analizy giełdowej dla siebie.
Najważniejsze wskaźniki dla akcji, które powinieneś znać to:
- Zysk firmy i zysk na akcję
- Wartość księgowa na jedną akcję
- Obrót na akcję
- Przepływy pieniężne
- Rentowność
- Wskaźnik ceny do zysku (wskaźnik P/E)
- Wskaźnik ceny do wartości księgowej (wskaźnik P/B)
- Stosunek ceny do sprzedaży
- Stosunek ceny do przepływów pieniężnych
- Wskaźnik cena-zysk-wzrost
- Wartość przedsiębiorstwa
- Dywidenda/zysk z dywidendy
- Wydajność
- Czynnik beta
Wartość wewnętrzna: zysk firmy, wartość księgowa, obrót i przepływy pieniężne na akcję
Wewnętrzna wartość firm to niejako dane finansowe wynikające z działalności gospodarczej w ciągu jednego roku. Do traders, główny nacisk kładziony jest na zyski. Jest on publikowany co kwartał i podsumowywany na koniec roku. To z kolei prowadzi do ważnych zysków na akcję, które są wykorzystywane do obliczania innych kluczowych liczb. Jednak zysk firmy nie jest jedynym parametrem, który ma znaczenie dla wewnętrznej wartości firmy. Dlatego w analizie udziałów powinieneś również zwrócić uwagę na czysty obrót i przepływy pieniężne. Ten ostatni opisuje płynne przepływy pieniężne, czyli wpływy i odpływy bez fikcyjnych wartości.
To, co nie jest płynne, jest zwykle mocno zatopione w aktywach materialnych i nieruchomościach. Oczywiście mają one również wartość, której nie należy lekceważyć. Wartość księgowa rejestruje wszystkie te zmienne oprócz pożyczonego kapitału. Daje to wskazówkę, ile aktywów firma ma jeszcze w rękawie.
Zysk/zysk na akcję
Aby obliczyć zysk firmy na akcję, weź oficjalny wynik na koniec roku z bilans i podzielić przez liczbę udziałów. W ten sposób rozkładasz oficjalny roczny zysk na poszczególne akcje i wiesz dokładnie, ile faktycznie wart jest ten papier. Później możesz porównać wewnętrzny zysk akcji z jej ceną iw ten sposób stwierdzić jej nieodkryty potencjał.
Obrót/sprzedaż na akcję
Obroty to czysty dochód firmy. Ponieważ koszty operacyjne nie są tu uwzględnione, wskaźnik ten jest znacznie wyższy niż zysk. Przyjrzenie się tej wartości jest szczególnie interesujące dla firm, które są jeszcze młode i bardzo chętne do inwestowania.
Ze względu na wysokie nakłady na nowe akwizycje i rozwój innowacyjnych pomysłów, sam zysk jest często dość niski. Stosunek ceny do zysku może tu wskazywać na ogromne przewartościowanie. Z drugiej strony obrót pokazuje, jak skutecznie firma faktycznie sprzedaje na rynku. Możliwe, że produkty lub usługi cieszą się ogromną popularnością i mają perspektywy na przyszłość, które nie znajdują jeszcze odzwierciedlenia w samym zysku.
Przepływy pieniężne/przepływy pieniężne na akcję
Słowo przepływ pieniężny lub przepływ pieniężny można po prostu przetłumaczyć jako przepływ pieniężny. Chce się użyć tego wskaźnika, aby dowiedzieć się, jak płynna jest grupa. Czy pieniądze można bardzo szybko upłynnić i wykorzystać, czy też rezerwy, aktywa materialne i nieruchomości muszą najpierw zostać zlikwidowane przez długi czas?
W przeciwieństwie do zysku przepływy pieniężne lepiej odzwierciedlają rzeczywistość. Nie może obejmować fikcyjnych wydatków, takich jak prowizje lub amortyzacja. Patrzysz zatem na rzeczywistą siłę zarobkową firmy. Może to być albo dodatnie i wykorzystane na inwestycje, albo okazać się deficytem.
Wartość księgowa/wartość księgowa na akcję
Wartość księgowa obejmuje wszystko, co daje kapitał własny. Oznacza to, że obejmuje nie tylko zyski, ale wszystkie aktywa materialne i nieruchomości firmy. Możesz na tej podstawie rozpoznać kompletne zasoby i użyć ich do oszacowania, jakie wartości naprawdę znajdują się w grupie. Szczególnie w przypadku firm wzrostowych trudno je ująć w zysku.
Wartość księgowa w podziale na udział to advantagenie tylko dla oceny koniunkturalnych rynków. Czy ekstremalnie wysoka cena akcji pomimo niskich zysków to potencjalna bańka giełdowa lub akcje wzrostowe? Podczas bańki internetowej często było jasne na podstawie niskich wartości księgowych i wąskich inwestycji, dokąd zmierzają niektóre firmy.
Jednak wielu inwestorów w tamtym czasie było tak zwabionych rosnącymi wycenami akcji na rynku, że stracili z oczu rzeczywiste dane finansowe i wpadli w pułapkę bańki spekulacyjnej. Holistyczna wycena ze wszystkimi ważnymi kluczowymi liczbami i danymi jest zatem podstawą dogłębnej analizy.
Jak oceniać wartość przedsiębiorstwa?
W ekonomii lubi się pracować z wartością przedsiębiorstwa, aby poprawnie ocenić kondycję i przyszłe szanse firm. Dokonuje się podstawowego rozróżnienia między wartością przedsiębiorstwa/wartością firmy, w tym wszystkimi źródłami kapitału, a skorygowaną wartością kapitału własnego z wyłączeniem kapitału obcego.
To, co firma jest warta dla rynku na podstawie wskaźników wewnętrznych, określa się na podstawie aktywów wymaganych do prowadzenia działalności oraz aktywów niewymaganych do prowadzenia działalności. Te elementy razem dają wartość firmy lub jednostki.
Zasadniczo wartość przedsiębiorstwa oblicza się, sumując kapitał własny i kapitał dłużny, od których następnie odejmuje się aktywa nieoperacyjne. Ta kluczowa liczba jest ostatecznie wykorzystywana do porównywania wartości operacyjnych i wyników na giełdach w celu identyfikacji ewentualnych niedoszacowań i przeszacowań.
Porównanie z wyceną giełdową: wskaźnik P/E, wskaźnik P/B
Przede wszystkim wewnętrzne wartości firm dostarczają ważnych informacji o samych finansach. W obrocie akcjami chcesz jednak również dowiedzieć się, czy ta informacja odpowiada wycenie akcji na giełdzie. Często z różnych powodów dochodzi do rażących rozbieżności między cenami. Takie rozbieżności dają sprytnym inwestorom najlepsze możliwości wejścia w różne trendy – nawet zanim zostaną one zauważone przez innych akcjonariuszy.
Stosunek ceny do zysku
Dla akcjonariuszy wartościowych i analityków fundamentalnych zdecydowanie najważniejszym wskaźnikiem jest stosunek ceny do zysku (wskaźnik P/E). Krótko mówiąc, za pomocą tego wskaźnika porównujesz wartość wewnętrzną w postaci rocznego zysku z wyceną udziału w rynku. Aby to zrobić, musisz najpierw rozbić zysk firmy na jedną akcję, dzieląc ją przez liczbę wyemitowanych akcji.
Następnie podziel aktualną cenę akcji przez zysk na akcję. Zatem wzór na obliczenia to:
P/E = cena akcji / zysk na akcję.
Musisz teraz poprawnie zinterpretować wynikowy stosunek. Ogólnie można powiedzieć, że mały wskaźnik P/E w okolicach 15 punktów i poniżej wskazuje na niedowartościowanie. Jednak w niektórych sektorach zyski mogą być generalnie wyższe, ponieważ sam zysk może nie być jeszcze tak silny w tym segmencie.
W związku z tym zawsze należy patrzeć na wskaźnik P/E w kontekście innych spółek. Ogólnie rzecz biorąc, za pomocą wskaźnika P/E można zidentyfikować między innymi akcje wartościowe, czyli papiery wartościowe, których wycena na giełdzie jest znacznie poniżej ich potencjału i siły zarobkowej. Ponadto możesz wcześniej rozpoznać, czy istnieje możliwość przewartościowania z ryzyko z bańki giełdowej. W takim przypadku należy ewentualnie powstrzymać się od inwestowania w spółkę akcyjną.
Stosunek ceny do książki
W przypadku zysku początkowo patrzysz tylko na dochody spółki akcyjnej odliczone od wydatków. To nie pokazuje, ile pieniędzy trafiło na przykład do inwentarza i nieruchomości. Ze względu na inwestycje informacje ze wskaźnika P/E mogą więc zwieść, a wartości finansowe firmy są lepsze niż można by sądzić na pierwszy rzut oka.
Dlatego inteligentni inwestorzy zawsze sprawdzają stosunek ceny do wartości księgowej (wskaźnik P/B) przy wycenie akcji. Patrzą na wartość księgową i dzielą cenę przez ten współczynnik. W ten sposób odnosisz aktualną cenę papierów wartościowych na rynku do całkowitego kapitału własnego.
P/B = cena akcji / wartość księgowa
Kapitał własny lub wartość księgowa jest zazwyczaj wyższa niż zysk. Obejmuje więc między innymi wszelkie rzeczowe aktywa trwałe i nieruchomości. W związku z tym wskaźnik P/B netto jest również niższy niż wskaźnik P/E. Ułatwia to w pewnym stopniu wycenę i ocenę. Zwracasz uwagę tylko na to, czy wskaźnik jest powyżej, czy poniżej 1.
Jeśli wskaźnik ceny do wartości księgowej (P/B) jest niższy niż 1, sugeruje to niedoszacowanie. Jeśli jest wyższy, można założyć przewartościowanie. Wskaźnik P/B jest szczególnie praktyczny w przypadku spółek znajdujących się na rynku boomu, których wyceny są z trudem pokrywane przez bieżące zyski. Wiele firm z tych sektorów nie ma prawie żadnych zapasów i nieruchomości, a jedynie ogólny pomysł na biznes. Wartość księgowa jest odpowiednio niska, a wskaźnik P/B bardzo wysoki.
Jeśli inne kluczowe dane, takie jak wskaźnik P/E i KCV, pokażą podobne wyniki, inwestorzy powinni raczej powstrzymać się od kupowania i ewentualnie wyjść z trade w odpowiednim czasie.
Stosunek ceny do obrotów
Dość rzadko stosowaną wartością, która może jednak pomóc całościowo przy podejmowaniu decyzji za lub przeciw zakupowi, jest wskaźnik ceny do obrotu. W takim przypadku pomijasz wydatki firmy. Patrzysz tylko na dochód, czyli obrót z ostatniego roku.
To pokazuje, jak dobrze sprzedają się produkty lub usługi firmy. Może to być doskonałym wskaźnikiem możliwego wzrostu. Być może firma jest w fazie rozruchu, stworzyła popularną ofertę, ale jednocześnie musi inwestować, aby iść do przodu. Inwestycje te automatycznie zmniejszają zyski, a cena akcji może wydawać się nieuzasadniona zawyżona.
Obrót oraz wskaźnik cena/obrót (wskaźnik P/S) przynosi więc pewne wyjaśnienie i daje lepszy wgląd w rzeczywisty rozwój firmy. Możesz także spojrzeć na dane z poprzednich lat, aby sprawdzić, czy rosną obroty, jak popularny jest udział wśród inwestorów i jakie inwestycje miały miejsce w ostatnim czasie.
Podobnie jak w przypadku wartości księgowej, obroty są znacząco wyższe od zysku. Tym samym wskaźniki dla tego podziału są odpowiednio niższe niż dla wskaźnika P/E i można je interpretować nieco jaśniej. Generalnie można powiedzieć, że wskaźnik P/E poniżej 1 wskazuje na bardzo tanią akcję. Tu powinien być duży potencjał wzrostowy. Wartość około 1 do 1.5 mieści się w klasycznej średniej, podczas gdy wszystko powyżej jest uważane za drogie.
Słabością KUV jest z pewnością to, że całkowicie ignoruje zarobki. Może to nie stanowić problemu we wczesnych, bogatych w inwestycje latach firmy. W dłuższej perspektywie spółka publiczna musi jednak przynosić zyski. Dobrą wskazówką, czy rzeczywiście występuje względny wzrost, jest przegląd danych liczbowych dotyczących zysków rok po roku.
Stosunek ceny do przepływów pieniężnych
Przepływy pieniężne można ogólnie opisać jako siłę zarobkową firm. Angielski termin można przetłumaczyć jako przepływ gotówki, co wyjaśnia, do czego ostatecznie sprowadza się ten wskaźnik. Mniej więcej chodzi o napływ i odpływ środków płynnych – czyli kwot, które można bezpośrednio wykorzystać.
Fikcyjne rezerwy, amortyzacja i aktywa materialne nie są zatem uwzględnione. W ten sposób przede wszystkim zysk jest korygowany o kwoty, które nie mają realnego znaczenia w codziennej działalności.
Aby określić przepływy pieniężne, najpierw bierze się pod uwagę wszystkie dochody z określonego okresu (zwykle roku obrotowego). Wiele z tych wartości to przychody ze sprzedaży, dochody z inwestycji, takie jak odsetki, dotacje i dezinwestycje. Od nich następnie odejmuje się czyste wydatki, które są niezbędne do prowadzenia firmy – np. koszty materiałów, płace, wydatki na odsetki i podatki.
Przed opodatkowaniem dochodzisz do przepływu środków pieniężnych brutto. Minus podatki i dochody prywatne, a także wyrównanie z rezerwami, otrzymujesz skorygowaną kwotę netto. Ponadto inwestycje można odjąć, a dezinwestycje dodać, aby uzyskać wolne przepływy pieniężne.
Aby uzyskać stosunek ceny do przepływów pieniężnych, przepływy pieniężne dzieli się przez liczbę akcji w obiegu. Kwota ta służy wyłącznie do podziału aktualnej ceny akcji spółki. Obliczenie jest zatem następujące:
KCV stosuje się przede wszystkim dlatego, że jest coraz większa dowolność w ustalaniu zysków, np. poprzez fikcyjne kwoty. KCV daje lepszy obraz rzeczywistych aktywów w obiegu. Co więcej, zwykle można z niego korzystać, nawet jeśli same zyski są ujemne.
Podobnie jak w przypadku wskaźnika P/E, im niższa cena w stosunku do przepływów pieniężnych, tym akcje są tańsze. Najlepiej jest stosować cenę do przepływów pieniężnych jako dodatek do wskaźnika ceny do zysku iw ten sposób spojrzeć na papiery wartościowe całościowo. reklamavantages i disadvantages KCV w porównaniu do wskaźnika P/E wynoszą:
Advantages Przepływ ceny do gotówki VS. Współczynnik P / E
- Może być również stosowany w przypadku strat
- Manipulacja bilansem jest mniejszym problemem niż przy wskaźniku P/E.
- W przypadku różnych metod księgowych KCV zapewnia lepszą porównywalność.
nieszczęśliwyvantages Przepływ ceny do gotówki VS. Współczynnik P / E
- KCV lub przepływy pieniężne podlegają większym wahaniom niż wskaźnik P/E ze względu na cykle inwestycyjne
- Ze względu na inwestycje/deprecjacje KCV jest zniekształcony dla firm silnie rosnących i kurczących się.
- Istnieją różne sposoby obliczania przepływów pieniężnych (brutto, netto, wolne przepływy pieniężne)
- Przyszłe przepływy pieniężne są prawie niemożliwe do przewidzenia
Co zrobić z proporcjami?
Profesjonaliści wykorzystują powyższe wskaźniki przede wszystkim do określenia przewartościowania i niedowartościowania akcji. Robi się to klasycznie za pomocą wskaźnika P/E. Ponieważ jednak kierownictwo firmy może łatwo manipulować zyskami, az drugiej strony niektóre inwestycje nie są uwzględniane w obliczeniach jako zjawisko pozytywne, większość doświadczonych inwestorów stosuje inne wskaźniki. Dają one pełniejszy obraz faktycznego rozwoju firmy.
Na przykład ze wskaźnikiem P/E i KCV możesz początkowo uzyskać stosunkowo wysokie wartości. Zdecydowanie powinieneś interpretować je w kontekście branży. Segmenty wzrostu, takie jak e-commerce, e-mobility, wodór i tym podobne, często nadal mają dość wysokie wydatki. W rezultacie stosunek ceny do zysku jest w szczególności bardzo wysoki. Na pierwszy rzut oka można by założyć przewartościowanie.
Zarówno wskaźnik P/E, jak i KCV wskazują na przewartościowania przy wysokich wartościach wyraźnie powyżej 30. Wskaźnik P/E Tesli od wielu lat znacznie przekracza 100 punktów. Jednak wartość ta jest postrzegana z perspektywy w porównaniu ze wskaźnikiem cena/przepływy pieniężne – KCV zbliża się do połowy wskaźnika P/E Tesli.
Jeśli jednak dodamy teraz wskaźnik PEG, czyli wskaźnik cena-zysk-wzrost, otrzymamy mocno niedoszacowany wynik dla Tesli. Dzieje się tak dlatego, że przyszły wzrost jest rozważany na podstawie prognoz. Wrócę do tego punktu później.
Przy obecnej wycenie bez prognoz na przyszłość wiele innych wskaźników staje pod znakiem zapytania. W szczególności korzystasz z wartości księgowej i sprzedaży, aby lepiej oceniać ceny akcji pod kątem wartości wewnętrznej.
W ramach analizy fundamentalnej KBV i KUV pokazują, na podstawie liczb powyżej lub poniżej 1, czy akcje są przeszacowane, czy niedoszacowane w stosunku do kapitału własnego i przychodów. Odgrywa to ważną rolę zwłaszcza w przypadku młodych firm – tutaj wydatki są często wysokie i tym samym zniekształcają stwierdzenie o faktycznym potencjale zysku i przepływów pieniężnych.
Advantageinwestowania w wartość i wzrost
Przede wszystkim za pomocą wskaźników ocenia się ceny akcji jako zbyt wysokie lub zbyt niskie. Aby to przewidzieć: Obie sytuacje oferują potencjał do opłacalnego inwestowania. Z reguły jednak inwestorzy śpieszą się do wyceny akcji, które charakteryzują się silnym niedowartościowaniem. Alternatywnie akcje wzrostowe o zbyt wysokiej wycenie rynkowej mogą być obiecującymi kandydatami do długoterminowej inwestycji.
Co to jest inwestycja w wartość?
Inwestycje wartościowe są jednymi z najpopularniejszych strategie wśród inwestorów, którzy opierają się na analizie fundamentalnej za pomocą kluczowych liczb. Popularność zyskała przede wszystkim dzięki książce Benjamina Grahama „Inteligentny inwestor” i jego naśladowcy Warrenowi Buffettowi, który zbił fortunę dzięki swojej firmie inwestycyjnej Berkshire Hathaway.
Podstawową zasadą inwestowania w wartość jest znalezienie bardzo niskiej wyceny akcji dla spółki o dużym potencjale. W tym celu należy spojrzeć na wskaźnik P/E i KCV. Dają one pierwsze wskazówki, czy może to być niedowartościowanie.
Teraz trzeba wyjaśnić, czy nie wynika to tylko z braku inwestycji. Warto zatem zapoznać się z pozostałymi wskaźnikami, wskaźnikiem P/B oraz wskaźnikiem P/E. Ale jeśli firma ma tak duży potencjał, dlaczego nie ma to odzwierciedlenia w cenach akcji?
To jest pytanie, na które inwestorzy w sektorze wartości powinni odpowiedzieć w pierwszej kolejności. Możliwe przyczyny niedoszacowania mogą być następujące:
- Negatywne wieści o firmie
- Chwilowe skandale i związane z nimi negatywne wiadomości
- Kryzysy międzynarodowe (inflacja, wojna, pandemia) i wynikająca z tego panika wśród inwestorów
- Inwestorzy nie odkryli jeszcze dla siebie potencjału inwestycyjnego lub wciąż się wahają
- Biorąc pod uwagę powyższe powody, inwestowanie w wartość powinno być opłacalne w każdym przypadku. Nawet ceny bardzo rentownych firm, takich jak Amazon, Apple & Co., mogą w międzyczasie spaść w kryzysie. Ale jeśli kluczowe dane pokazują a
- stabilny model biznesowy, wyceny prawdopodobnie nie mają uzasadnienia. W tym momencie powinieneś postawić swoje pieniądze na odpowiednią akcję.
Inaczej jest w przypadku niepożądanych zjawisk, które dopiero niedawno stały się widoczne. Niewykluczone, że konkurencyjna firma właśnie wprowadziła na rynek rewolucyjny produkt, za którym dotychczasowy lider rynku nie będzie w stanie w dłuższej perspektywie nadążyć. Inwestorzy uwzględniają ten rozwój sytuacji w wycenie swoich akcji w przyszłości.
Więc nawet jeśli ubiegłoroczny zysk był wysoki, a wskaźnik P/E wskazuje na niedowartościowanie ze względu na spadające ceny, to mogło to być w pełni uzasadnione. Cena może zatem spaść nawet daleko do przedziału grosza, dlatego inwestycja tutaj byłaby nie na miejscu. Przykładem takiego rozwoju jest przypadek Nokii i Apple.
Co to jest inwestycja rozwojowa?
Inwestycje rozwojowe to zupełnie inne podejście. Inwestorzy zakładają, że spółka i cała branża są jeszcze stosunkowo młode. Dlatego inwestycja jest wysoka, a zysk niski. Jak dotąd produkty mogły jeszcze nie ugruntować swojej pozycji na rynku. Jednak pomysł jest już na tyle dobry i obiecujący, że wielu akcjonariuszy jest skłonnych zainwestować spekulacyjnie duże sumy w spółkę.
Uzasadnione czy nie – cena akcji początkowo idzie w górę. Inwestorzy wzrostu chcą wziąć reklamęvantage tego wzrostu i najlepiej czerpać z niego korzyści w dłuższej perspektywie. W czasach bańki internetowej trzeba było postawić na firmy takie jak Amazon, Google i Apple, aby móc przejąć reklamęvantage niezwykle wysokiej wyceny akcji po prawie 20 latach. Używane mądrze, takie zapasy mogą zatem stanowić dobrą podstawę do gromadzenia bogactwa na starość.
Z drugiej strony akcje przewartościowane (P/E i KCV powyżej 30 i więcej; KBV i KUV powyżej 1) mają tendencję do rozszerzania się w bańki giełdowe. Tutaj inwestycje włożone w spółkę przez inwestorów nie pokrywają się z realnym potencjałem. Tak więc rynek influje, dopóki ludzie nie zdadzą sobie sprawy, że tak dalej być nie może.
Gdy tylko inwestorzy zorientują się, że firma nie będzie w stanie sprostać oczekiwaniom giełdy, rynek się załamuje, a ceny akcji gwałtownie spadają.
Oczywiście nawet w tej sytuacji możliwe jest osiągnięcie sprytnych zysków. Z jednej strony powrót można zabrać na szczyt. Ale jeśli zainwestowałeś wcześnie, lepiej wyjść wcześniej niż za późno – zgodnie z mottem: inwestuj, gdy strzelają, sprzedawaj, gdy grają skrzypce.
Ciekawą opcją jest również krótka sprzedaż. W takim przypadku pożyczasz akcje po wysokiej cenie i natychmiast je sprzedajesz. Później odkupujesz go po niższej wartości i przekazujesz odpowiedniemu dostawcy wraz z opłatą za pożyczkę. W ten sposób osiągnąłeś zysk z różnicą wynikającą ze spadających cen.
Nawiasem mówiąc, krótka sprzedaż jest dość łatwa dzięki CFD trade w Twoim broker. Po prostu wchodzisz na odpowiednią stronę internetową, rejestrujesz się podając swoje imię i nazwisko oraz adres e-mail i możesz trade odwrotnie poprzez kontrakty wirtualne. Możesz znajdź właściwe broker łatwo z naszym narzędzie porównawcze.
Problemy z analizą udziałów za pomocą wskaźników cen
Największy problem z interpretacją wskaźników cen pod kątem zysków, wartości księgowej, sprzedaży i przepływów pieniężnych polega na tym, że dają one jedynie wgląd w przeszłość. Jednak wycena akcji na giełdzie zawsze reaguje na bieżące wydarzenia i oczekiwania na przyszłość. Powoduje to rozbieżności, które mogą być uzasadnione lub nieuzasadnione.
Prawdziwi profesjonaliści zdali sobie ostatnio sprawę, że w niektórych branżach patrzenie w przeszłość to za mało. Należy zatem przyjrzeć się także m.in. prognozom na przyszłość i uwzględnić je w ocenie.
Możliwe rozwiązania: wzrost, prognozy, zdyskontowane przepływy pieniężne i dźwignia finansowa
Aby zminimalizować problemy związane z retrospektywną analizą fundamentalną, pomaga tylko jedno: trzeba patrzeć w przyszłość. Rzeczywiście, w skrzynce narzędziowej inwestora znajdują się narzędzia, które można w tym celu wykorzystać. W szczególności prognozy i porównania wzrostu mogą pomóc uzyskać jaśniejszy obraz rynku.
Wskaźnik cena-zysk-wzrost
Bardzo skutecznym narzędziem w tym zakresie jest wskaźnik PEG (relacja cena/zysk do wzrostu). Oblicza się go, dzieląc KVG przez oczekiwany wzrost procentowy. Zatem formuła jest następująca:
Wskaźnik PEG = wskaźnik P/E / oczekiwany procentowy wzrost zysków.
W rezultacie zawsze otrzymujesz wartość powyżej lub poniżej 1. Powyżej 1 można z grubsza założyć przewartościowanie, poniżej 1 niedowartościowanie. Na przykład akcja może mieć wskaźnik P/E równy 15 i prognozę na poziomie 30%. PEG wyniósłby wtedy 0.5, więc można spodziewać się podwojenia ceny akcji w przyszłym roku.
Problem z PEG polega jednak na tym, że prognozy oczywiście nie spełnią się 1 do 1. Eksperci jedynie wyprowadzają je z rozwoju ostatnich lat i koniunktury w danym segmencie. W przypadku nagłej recesji lub kryzysu trend może nieoczekiwanie zmienić się w przeciwny. Ponadto pomijany jest poziom rynkowych stóp procentowych, co również wpływa na kształtowanie się akcji.
Forwardowy wskaźnik P/E
Wielu inwestorów nadal wykorzystuje w swoich analizach terminowy wskaźnik P/E. Jest również powszechnie określany jako Forward PE Ratio. W przeciwieństwie do normalnego wskaźnika PE nie opiera się on na rocznym zysku z przeszłości, ale na oczekiwanym zysku. Szczególnie w porównaniu z poprzednimi miesiącami stosunkowo łatwo jest wyciągnąć wnioski o przewartościowaniu lub niedowartościowaniu.
Forward PE ratio = bieżąca cena akcji / prognozowany zysk na akcję
Na wskaźnik PE forward najlepiej spojrzeć razem z wynikami z ostatnich kilku lat. Jeśli jest powyżej, oczekiwane zarobki spadają. Podobnie jak w przypadku wskaźnika P/E, oczekiwania spółki wobec giełdy różnią się w zależności od branży. Przewartościowanie i niedowartościowanie są zatem zawsze określane w kontekście rynku.
Należy jednak zawsze mieć świadomość, że prognozowany zysk jest wartością teoretyczną. Nawet jeśli wielu analityków zakłada wzrost, wcale nie musi on w końcu nastąpić. Ponadto agencje wyceny kierują się oficjalnymi bilansami, którymi jednak może manipulować kierownictwo firmy.
Kolejny disadvantage forward PE to ograniczony okres prognozy. Taki wskaźnik PE może mieć rzeczywiste znaczenie tylko wtedy, gdy spojrzymy kilka lat w przyszłość. Jednak ci, którzy mają szczęście i zaglądają głęboko w inne wskaźniki, często korzystają z inwestycji przynajmniej w krótkim okresie.
Zdyskontowane przepływy pieniężne
Zdyskontowany przepływ pieniężny (DCF) można przetłumaczyć jako zdyskontowany przepływ pieniężny. Tutaj wartość przedsiębiorstwa jest określana za pomocą stosunkowo złożonej kalkulacji i oceny. W przeciwieństwie do terminowego wskaźnika PE, model ten wykorzystuje jako podstawę przepływy pieniężne, ale także prognozy z przyszłości. W związku z tym stosowane są tylko założenia teoretyczne.
Są one przecież częściowo oparte na bilansach lub rachunkach zysków i strat z ostatnich kilku lat. Jednak przepływy pieniężne nie są po prostu sumowane, ale dyskontowane w stosunku do roku, w którym powstały. Oznacza to nic innego jak sumowanie odsetek i inflacji.
Czynniki te powodują, że pieniądz z czasem traci na wartości. Dlatego jako inwestor nie powinieneś po prostu zostawiać aktywów na koncie bankowym bez powodu, ale raczej inwestować je w inne segmenty w celu ochrony przed inflacją.
Stosunek zadłużenia do kapitału własnego firmy
Interesujące może być również przyjrzenie się wskaźnikowi zadłużenia do kapitału własnego (stosunek D/E). Tutaj, jako inwestor, patrzysz na zobowiązania lub pożyczony kapitał w stosunku do kapitału własnego.
Wyjaśnijmy sobie jedną rzecz: zadłużenie nie jest negatywną rzeczą dla firm. Wręcz przeciwnie, kapitał dłużny zapewnia większy impuls dla innowacji i inwestycji. Ponadto, ze względu na niskie stopy procentowe, które panują od lat, cieszy się wieloma reklamamivantages ponad wykorzystaniem kapitału własnego.
Mimo to pożyczanie pieniędzy wiąże się oczywiście z pewnym ryzykiem. Można go było odzyskać w krótkim czasie. W takim przypadku zawsze należy mieć dostępne płynne odpowiednie środki.
Jeśli chcesz obliczyć wskaźnik D/E, bierzesz razem wszystkie zobowiązania krótkoterminowe i długoterminowe, dzielisz je przez kapitał własny i obliczasz procent mnożąc przez 100:
Wskaźnik D/E = zobowiązania krótkoterminowe i długoterminowe / kapitał własny * 100.
Ta wartość mówi, jaki procent kapitału własnego jest inwestowany w dług. Jeśli liczba ta wynosi 10 procent, byłby to stopień zadłużenia.
Generalnie można powiedzieć, że obciążenie długiem powyżej 100 proc. zawsze wiąże się z większym ryzykiem – z kolei firmy z większym kapitałem własnym kursują dużo bezpieczniej.
Jednak dla inwestorów wysoki poziom zadłużenia może być postrzegany jako czynnik napędzający zwroty w krótkim okresie. Akcjonariusze zdają sobie sprawę, że wielu pożyczkodawców jest gotowych pożyczyć swoje aktywa tej grupie. Prowadzi to do większych inwestycji i prawdopodobnie rosnących zysków. Z drugiej strony, jeśli jest wysoki udział kapitału własnego, rozwój kursu akcji jest spowolniony, ale z drugiej strony dywidenda jest często bardziej stabilna.
Drugie źródło dochodów: dywidendy i zyski z dywidend
Oprócz zysku, dywidenda jest zmienną, która jest istotna dla akcji. Dzięki tej płatności dajesz firmom udział w swoich zyskach. W USA dywidendy są zazwyczaj wypłacane kwartalnie, podczas gdy w Niemczech wypłaca się je raz w roku.
Powodem tego jest uatrakcyjnienie akcji dla inwestorów. Zwłaszcza w przypadku blue chipów, czyli spółek o bardzo dużej kapitalizacji rynkowej i małej zmienność, przyrosty plonów w ciągu roku są raczej niewielkie. Dywidenda zapewnia wówczas odpowiednią rekompensatę.
Jest nawet wielu inwestorów, którzy są zainteresowani tylko akcjami z wysokimi stopami dywidendy. Szukają wtedy przede wszystkim królów dywidend, czyli spółek, które przez wiele dziesięcioleci nieprzerwanie wypłacają rosnące udziały w zyskach.
Aby dowiedzieć się o odpowiedniej akcji za pomocą kluczowych liczb, spójrz na stopę dywidendy. Zazwyczaj jest to podane w podsumowaniu profilu pod adresem brokertakie jak eToro, IG.com i Capital.com.
Stopa dywidendy pokazuje stosunek ostatniej dywidendy do aktualnej ceny w procentach. W związku z tym oblicza się go za pomocą następującego wzoru:
Wypłacona dywidenda na akcję / aktualna cena akcji * 100.
Najważniejsze jest to, że mówi ci, jak wysoki jest zwrot z każdej akcji i daje oszacowanie, czy inwestycja może okazać się naprawdę opłacalna. Im niższa cena akcji i wyższa dywidenda, tym wyższy zysk z dywidendy.
Wyższa kwota jest zawsze lepsza pod względem stopy dywidendy. Bardzo dobrymi opcjami kupna prawdziwych akcji są przede wszystkim spółki, które osiągają wartość około 15 proc. lub więcej. Nawet to jest raczej rzadkie. Przykłady akcji o wysokiej stopie dywidendy od 2022 r. obejmują Hapag-Lloyd (9.3 procent), publicy (12.93 procent), Digital Realty PDF G (18.18 procent) i Macy's (11.44 procent).
